गोल्डमैन सैक्स के अर्थशास्त्री का कहना है कि भारत-अमेरिका व्यापार सौदे में देरी से आरबीआई की दर में और कटौती हो सकती है

भारत के मजबूत व्यापक आर्थिक संकेतकों ने वित्तीय वर्ष 2026-27 के लिए मजबूत विकास संभावनाओं का मार्ग प्रशस्त किया है, लेकिन भारत-अमेरिका व्यापार सौदे में देरी से कुछ बैरोमीटर में संशोधन हो सकता है।

वैश्विक ब्रोकरेज कंपनी गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, भारत की बड़े पैमाने पर खपत की प्रवृत्ति, विशेष रूप से शहरी क्षेत्रों के ग्रामीण और निम्न आय वर्ग में, शुरुआती सुधार चरण में है। व्यापार समझौते में और देरी के कारण विकास की बाधाओं के मामले में, सरकार को मौजूदा अनिश्चितता से निपटने के लिए नीतिगत गोला-बारूद आरक्षित करने की आवश्यकता है।

से खास बातचीत में एनडीटीवी प्रॉफिटगोल्डमैन सैक्स के मुख्य भारतीय अर्थशास्त्री शांतनु सेनगुप्ता ने कहा कि भारत-अमेरिका व्यापार समझौते को वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही तक अंतिम रूप दिया जाना चाहिए। हालाँकि, यदि व्यापार समझौते को Q1FY27 से आगे बढ़ाकर अगले वित्त वर्ष की दूसरी छमाही तक आगे बढ़ाया जाता है, तो आरक्षित नीति गोला-बारूद आरबीआई की दर में अधिक कटौती के साथ काम आ सकती है। सेनगुप्ता के अनुसार, बाहरी प्रतिकूल परिस्थितियां वित्त वर्ष 2027 में भारत की जीडीपी वृद्धि और चालू खाता घाटे के परिदृश्य को भी बदल सकती हैं।

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भारत की बड़े पैमाने पर खपत की प्रवृत्ति: विकास चालक, दृष्टिकोण

गोल्डमैन सैक्स ग्रामीण और कम आय वाले शहरी दोनों क्षेत्रों में विकास को गति देने वाली कई प्रतिकूल परिस्थितियों का हवाला देते हुए, निचले स्तर के बड़े पैमाने पर उपभोग को लेकर उत्साहित है। सेनगुप्ता ने कहा, ”अच्छे फसल चक्र के कारण राज्य स्तर पर कम आय वाले परिवारों की महिलाओं को भुगतान का हस्तांतरण हुआ और जीएसटी में कटौती निचले वर्ग के लिए फायदेमंद रही।”

उपभोक्ता वर्ग का ऊपरी सिरा दो भागों में विभाजित है – मध्य और शीर्ष – जिसे विश्लेषक समृद्ध भारत कहते हैं। सेनगुप्ता के अनुसार, कोविड-19 महामारी के बाद समृद्ध वर्ग तेजी से बढ़ा है और अब इसकी गति थोड़ी धीमी हो रही है। ”हालांकि, मध्य खंड वह है जहां रोजगार सृजन और एआई के आगमन के कारण कुछ चिंताएं हैं।”

वित्त वर्ष 2026 में केंद्र सरकार का राजकोषीय समेकन कम हुआ, जो आयकर और उपभोग कर में कटौती के माध्यम से उपभोग समर्थन की ओर बढ़ रहा है। इसके परिणामस्वरूप कैलेंडर वर्ष 2025 में साल-दर-साल वास्तविक जीडीपी वृद्धि 7.6% रही, हालांकि रिकॉर्ड-कम मुद्रास्फीति के कारण नाममात्र जीडीपी वृद्धि छह साल के निचले स्तर (महामारी को छोड़कर) पर थी।

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क्या भारत-अमेरिका व्यापार समझौते में देरी से विकास परिदृश्य पर असर पड़ेगा?

गोल्डमैन सैक्स के अर्थशास्त्री ने दावा किया कि अगर अमेरिकी व्यापार सौदे में वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही से अधिक देरी होती है, तो विकास अनुमानों में कुछ गिरावट का जोखिम होगा। ”हम 2026 के लिए 6.7% और वित्त वर्ष 2017 के लिए 6.8% की वृद्धि देख रहे हैं। सेनगुप्ता ने कहा, ”आंकड़ों में कुछ गिरावट आएगी क्योंकि कपड़ा, रत्न और आभूषण जैसे क्षेत्रों को व्यापार घाटे का सामना करना पड़ेगा।” उन्होंने कहा, ”यदि व्यापार समझौता नहीं हो पाता है और विकास के लिए आगे बाधाएं आती हैं, तो हमें लगता है कि आरबीआई आगे राहत दे सकता है और राजकोषीय स्थान का उपयोग कपड़ा, रत्न और आभूषण आदि जैसे सहायक क्षेत्रों के संदर्भ में भी किया जा सकता है।”

उन्होंने कहा, कुल मिलाकर, भारत का चालू खाता शेष और बाह्य शेष ”काफी स्वस्थ” बना हुआ है। इस वृद्धि को मुख्य रूप से सेवा निर्यात द्वारा समर्थित किया गया है जो अब तक मजबूत बना हुआ है और प्रेषण भी जारी है। ”इसलिए हम सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 1% चालू खाता घाटा देख रहे हैं। अर्थशास्त्री ने कहा, ”यदि आपके पास सौदा नहीं है, तो संभवत: आपको लगभग 20 आधार अंक या उससे कुछ अधिक का नुकसान होगा।”

यदि अमेरिकी टैरिफ-संबंधित व्यापार अनिश्चितता मार्च तिमाही के बाद भी बनी रहती है, और विकास पर अधिक भारी पड़ती है, तो गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि 2026 में अतिरिक्त 25 बीपीएस रेपो दर में कटौती की गुंजाइश होगी।

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